Η Goldman Sachs προβλέπει ότι η τιμή χαλκού θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στα 7.050 δολάρια ο τόνος το δ’τρίμηνο του 2018.

Τα σχόλια του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Στίβεν Μνούτσιν ότι ένα «ασθενέστερο δολάριο κάνει καλό στο εμπόριο» ενίσχυσαν ακόμη περισσότερο την ευφορία στις αγορές πρώτων υλών, ωθώντας πετρέλαιο, χρυσό και βασικά μέταλλα σε ύψη πολλών ετών

Το σημερινό παγκόσμιο περιβάλλον έχει δημιουργήσει το καλύτερο «εδώ και δεκαετίες» υπόβαθρο για τις αγορές εμπορευμάτων, εκτιμά ο Τζέφρι Κιουρί, επικεφαλής του τμήματος εμπορευμάτων της Goldman Sachs.

Ο στρατηγικός αναλυτής αποδίδει ένα μεγάλο μέρος της ευφορίας στα εμπορεύματα στην άνοδο των τιμών μετοχών και πιστεύει ότι οι τιμές των εμπορευμάτων θα ξεπεράσουν φέτος σε επιδόσεις τις μετοχές. Μάλιστα ο κ. Κιουρί διαφωνεί με τη γενική θέση της Goldman Sachs για τη φετινή κατάταξη των διαφόρων κατηγοριών ενεργητικού, η οποία προτάσσει τις μετοχές έναντι των εμπορευμάτων. Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν ότι η σειρά έχει ως εξής: εμπορεύματα, μετοχές, ομόλογα και ρευστό.

Σύμφωνα με τον κ. Κιουρί, έχει κάποιος όφελος να αγοράσει αυτή τη στιγμή και να διακρατήσει μία ευρεία γκάμα σε εμπορεύματα, για πρώτη φορά εδώ και αρκετά έτη. Ο ίδιος πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να διαχωρίσουν την αγορά εμπορευμάτων σε μέταλλα και ενέργεια. Ο κλάδος μετάλλων έχει περάσει για περισσότερα από επτά έτη μία περίοδο χαμηλών επενδύσεων στη νέα παραγωγή χαλκού και άλλων βασικών μετάλλων. Η Goldman Sachs προβλέπει τώρα ότι η τιμή χαλκού θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στα 7.050 δολάρια ο τόνος στο τελευταίο τρίμηνο του 2018, υψηλότερα από τα 6.750 δολάρια της αντίστοιχης περσινής περιόδου.

«Συμβαίνει κάτι αντίστοιχο με αυτό που βιώσαμε τη δεκαετία του 2000» αναφέρει ο στρατηγικός αναλυτής, αναφερόμενος στην αρχή του ιστορικού κύκλου ανόδου στις αγορές εμπορευμάτων, που καθοδηγήθηκε από τη ραγδαία οικονομική ανάπτυξη της Κίνας. Από την άλλη πλευρά, ο κ. Κιουρί πιστεύει ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για την ενέργεια δεν μπορεί να είναι τόσο καλές. Και αυτό επειδή οι σύγχρονες τεχνολογικές μέθοδοι επιτρέπουν στους παραγωγούς να δημιουργούν τεράστια αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου, με τον κίνδυνο υπερπροσφοράς, που με τη σειρά του ασκεί πιέσεις στις τιμές

Πράγματι, το εξασθενημένο δολάριο και οι προσδοκίες για περαιτέρω τόνωση της παγκόσμιας οικονομίας ώθησαν σε άνοδο τον δείκτη τιμών εμπορευμάτων, με τον σχετικό δείκτη του Bloomberg να εκτινάσσεται σε υψηλά δύο ετών, διευρύνοντας σημαντικά τα κέρδη στο 10% από τα μέσα Δεκεμβρίου του 2017.

Τα σχόλια του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Στίβεν Μνούτσιν ότι ένα «ασθενέστερο δολάριο κάνει καλό στο εμπόριο» ενίσχυσαν ακόμη περισσότερο την ευφορία στις αγορές πρώτων υλών, ωθώντας πετρέλαιο, χρυσό και βασικά μέταλλα σε ύψη πολλών ετών. Το κλίμα ευφορίας επεκτάθηκε και στην αγορά γεωργικών προϊόντων. Με τον δείκτη δολαρίου, όμως, να βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2014, αναλυτές στην αγορά εμπορευμάτων εμφανίζονται επιφυλακτικοί ως προς την πορεία του αμερικανικού νομίσματος

Ο Έντμουντ Σινγκ, στρατηγικός αναλυτής της BNP Paribas, θεωρεί ως κινητήρια δύναμη για ης τιμές βασικών μετάλλων την κεκτημένη ταχύτητα που παρατηρείται αυτή τη στιγμή στον παγκόσμιο μεταποιητικό κλάδο

Το θετικό κλίμα για τις αγορές εμπορευμάτων αποτυπώθηκε και στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ του Νταβός. Αυτό στο οποίο συμφώνησαν όλοι ήταν ότι η δυναμική ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας καθοδηγεί τη ζήτηση για πρώτες ύλες. Ο Μάρκο Ντάναντ, διευθύνων σύμβουλος της Mercuria Energy Group, προβλέπει ότι η τιμή πετρελαίου θα κυμανθεί μεταξύ 60 και 75 δολαρίων το βαρέλι στη διάρκεια του τρέχοντος έτους. Το «παρών» στο Νταβός έδωσαν και μεγιστάνες από τον χώρο φυσικών πλουτοπαραγωγικών πηγών, από τον Όλεγκ Ντερίπασκα, τον δισεκατομμυριούχο πίσω από τον ρωσικό γίγαντα αλουμινίου United Rusal, έως το αφεντικό της ΒΡ Μπομπ Ντάντλεϊ

[ΠΗΓΗ: ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ, της Έφης Τριήρη, 29/1/2018]

Η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι ανησυχίες για την παγκόσμια ασφάλεια έστρεψαν το ενδιαφέρον των επενδυτών προς τον χρυσό, με την τιμή του πολύτιμου μετάλλου να καταγράφει κέρδη πάνω από 1 %, πλησιάζοντας και πάλι στα υψηλά πενταμήνου που είχε αγγίξει στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Η τιμή σποτ του πολύτιμου μετάλλου βρέθηκε ενδοσυνεδριακά έως και τα 1.265,47 δολ. ανά ουγκιά, πλησιάζοντας και πάλι το όριο των 1.270 δολαρίων ανά ουγκιά που είχε αγγίξει την Παρασκευή.

Μικτές τάσεις επικράτησαν μεταξύ των υπόλοιπων πολύτιμων μετάλλων, με το ασήμι να παραμένει σταθερό, στα 17,91 δολ. ανά ουγκιά. Ανοδικά κινήθηκε η πλατίνα, στα 940,25 δολ., παρότι στην προηγούμενη συνεδρίαση είχε υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα τριών εβδομάδων. Οριακές απώλειες για το παλλάδιο, με την τιμή του πολύτιμου μετάλλου στα 799,45 δολ. ανά ουγκιά.

Αρνητικές τάσεις επικράτησαν χθες στην αγορά βασικών μετάλλων του Λονδίνου, με την τιμή του χαλκού να καταγράφει οριακά κέρδη, παρότι αρχικά υποχωρούσε σε χαμηλά εβδομάδας. Πιέσεις δέχθηκε ο ψευδάργυρος, υποχωρώντας σε νέα χαμηλά τριών μηνών. Η τιμή του χαλκού ανέκαμπτε στα 5.772 δολάρια ο τόνος, έχοντας υποχωρήσει αρχικά στα 5,735 δολάρια ο τόνος. Απώλειες για τον ψευδάργυρο, υποχωρώντας στα 2.597 δολάρια ο τόνος, αν και αρχικά είχε βρεθεί σε ακόμη χαμηλότερα επίπεδα, στα 2.574 δολάρια ο τόνος, στα χαμηλότερα από τις αρχές Ιανουάριου

Πτώση άνω της μισής ποσοστιαίας μονάδας για το νικέλιο, υποχωρώντας στα 10.110 δολάρια ο τόνος. Αρνητική η εικόνα και για το αλουμίνιο, υποχωρώντας στα 1.918,50 δολάρια ο τόνος. Μοναδική εξαίρεση ο μόλυβδος, που κατάφερε να ενισχυθεί στα 2.268 δολάρια ο τόνος.

[ΠΗΓΗ: ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ, 12/4/2017]

Ιδιαίτερα ευνοϊκό «βλέπει» η Παγκόσμια Τράπεζα το 2017 όσον αφορά τα εμπορεύματα, καθώς η μείωση της προσφοράς και η αύξηση της ζήτησης θα στηρίξουν τις τιμές. Από την άλλη πλευρά, οικονομολόγοι που συμμετείχαν στο τελευταίο poll του Reuters βλέπουν να χάνει έδαφος η κεκτημένη ταχύτητα για πολλά βασικά μέταλλα, ξεχωρίζοντας όμως το παλλάδιο, που το «βλέπουν» σαν το μεγάλο νικητή του φετινού έτους.

Ισχυρά κέρδη για τα εμπορεύματα, όπως πετρέλαιο και μέταλλα, προβλέπει για το 2017 η Παγκόσμια Τράπεζα, με τη μείωση της προσφοράς και την αύξηση της ζήτησης να προσφέρουν στήριγμα στις τιμές.

Στην έκθεση του Ιανουάριου για τις προοπτικές των αγορών εμπορευμάτων, η Παγκόσμια Τράπεζα προβλέπει ότι η μέση τιμή του πετρελαίου για φέτος θα κυμανθεί κοντά στα 55 δολάρια το βαρέλι, σε επίπεδα 29% υψηλότερα σε σύγκριση με το 2015. Στην πρόβλεψη για τις ενεργειακές τιμές, βασική προϋπόθεση είναι η εφαρμογή της συμφωνίας μεταξύ των χωρών του ΟΠΕΚ για μείωση της παραγωγής.

Η Παγκόσμια Τράπεζα αναθεώρησε προς τα πάνω και την πρόβλεψή της για τις τιμές των βασικών μετάλλων, αναμένοντας άνοδο 11% έναντι 4% στις εκτιμήσεις του Οκτωβρίου, επικαλούμενη περιορισμό της προσφοράς και ταυτόχρονη αύξηση της ζήτησης πρώτων υλών από την Κίνα και άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες.

«Οι τιμές των περισσότερων εμπορευμάτων φαίνεται ότι άγγιξαν ναδίρ πέρυσι και οδεύουν προς άνοδο το 2017» επισημαίνει ο Τζον Μπάφες, οικονομολόγος της Παγκόσμιας Τράπεζας και εκ των συντακτών της έκθεσης (Commodities Markets Outlook). «Παρ’ όλα αυτά, αλλαγές στις πολιτικές θα μπορούσαν να επηρεάσουν αυτή την πορεία» προειδοποιεί ο κ. Μπάφες.

Υψηλότερα χρυσός και παλλάδιο: Αναφορικά με τον χρυσό, οι οικονομολόγοι αναθεώρησαν πτωτικά τις προβλέψεις τους για την πορεία της τιμής του φέτος, μετά την εξασθενημένη επίδοση του πολύτιμου μετάλλου το τέταρτο τρίμηνο του 2016 στην προοπτική περαιτέρω επιτοκιακών αυξήσεων στις ΗΠΑ. Οι οικονομολόγοι του Reuters προβλέπουν μία τιμή στα 1.250 δολάρια η ουγκιά, υψηλότερο από το σημερινό επίπεδο των 1.190 δολαρίων, αλλά χαμηλότερη από τα 1.331 δολάρια που είχαν προβλέψει πριν από τρεις μήνες. Η εμπιστοσύνη ως προς το συγκεκριμένο μέταλλο, που ενισχύθηκε πέρυσι 8,5% μετά από τρία συναπτά έτη απωλειών, υπονομεύθηκε από τις προσδοκίες ότι ο νέος Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ θα ενισχύσει τις δαπάνες και θα μειώσει τους φόρους προκειμένου να τονώσει την ανάπτυξη. Αντίθετα, οι οικονομολόγοι αναθεώρησαν ανοδικά τις προβλέψεις τους για την τιμή του παλλάδιου, με τους οικονομολόγους να κάνουν λόγο για μία μέση τιμή στα 725 δολάρια η ουγκιά, υψηλότερη από τα 703 δολάρια που περίμεναν πριν από ένα τρίμηνο. Αυτό σημαίνει άνοδο 18% από τα περσινά επίπεδα, με την τιμή του πολύτιμου μετάλλου να εκτινάσσεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014

Χαλκός και αλουμίνιο: Μέρος της κεκτημένης τους ταχύτητας αναμένεται να χάσουν φέτος οι τιμές χαλκού και αλουμινίου μετά το κερδοσκοπικό ράλι του προηγούμενου έτους, η τιμή του χρυσού θα σταθεροποιηθεί στα σημερινά επίπεδα, ενώ ο μεγάλος νικητής θα είναι το παλλάδιο, σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις οικονομολόγων που συμμετείχαν στο τελευταίο poll του Reuters για τις τιμές των βασικών μετάλλων.

Η τιμή χαλκού και αλουμινίου αναμένεται να υποχωρήσει ελαφρώς φέτος, ο ψευδάργυρος, που αποτελεί το «αγαπημένο παιδί» των επενδυτών, προβλέπεται να διατηρήσει το μεγαλύτερο μέρος των περσινών κερδών του, ενώ το νικέλιο αναμένεται να ανακάμψει από τις πρόσφατες απώλειές του.

Ο χαλκός παρουσίασε τις καλύτερες επιδόσεις στο χρηματιστήριο μετάλλων του Λονδίνου τους τελευταίους μήνες, ενισχυόμενος περίπου κατά ένα πέμπτο από τις αρχές του περσινού Νοεμβρίου. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι προβλέπουν μία τιμή για τον χαλκό της τάξης των 5.350 δολαρίων ο τόνος, με πτώση 8% από το πρόσφατο κλείσιμο των 5.838 δολαρίων. «Πιστεύουμε ότι τα όποια προγράμματα υποδομών στις ΗΠΑ θα έχουν περιορισμένο μόνο αντίκτυπο στη ζήτηση για χαλκό, ενώ η μετάβαση της Κίνας από μία οικονομία καθοδηγούμενη από επενδύσεις σε μία οικονομία βασιζόμενη στην κατανάλωση δεν θα είναι χωρίς προκλήσεις» εκτιμούν οι οικονομολόγοι του Reuters.

Αναφορικά με τις τιμές αλουμινίου, οι οποίες ενισχύθηκαν 8% τον Ιανουάριο, προβλέπονται να κυμανθούν φέτος κατά μέσο όρο στα 1.685 δολάρια ο τόνος, με πτώση 7% από τη σημερινή τιμή των 1.819 δολαρίων. Η υπερβάλλουσα παραγωγή συνιστά ακόμη έναν κίνδυνο για τις τιμές αλουμινίου, με το παγκόσμιο πλεόνασμα να υπολογίζεται φέτος στους 317.000 τόνους, υποχωρώντας οριακά μόνο από το 2016.

Ψευδάργυρος και νικέλιο Ο ψευδάργυρος παρουσίασε τις καλύτερες επιδόσεις πέρυσι, με την τιμή του στο χρηματιστήριο μετάλλων του Λονδίνου να ενισχύεται 60% καθώς το κλείσιμο μεταλλείων πυροδότησε έντονες ανησυχίες για ελλείψεις στην αγορά.

Παρότι πολλοί αναλυτές εμφανίζονται αισιόδοξοι για την τιμή του βασικού μετάλλου φέτος, οι προβλέψεις διίστανται ως προς το μέγεθος των κερδών.

Ο μέσος όρος οικονομολόγων βλέπει μία τιμή στα 2.622 δολάρια ο τόνος, 5% χαμηλότερη από το σημερινό επίπεδο των 2.751 δολαρίων, με καταλύτη το παγκόσμιο έλλειμμα που υπολογίζεται για φέτος στους 392.000 τόνους.

Το νικέλιο έχει υποχωρήσει περίπου 15% από τις αρχές Δεκεμβρίου 2016, εν μέρει εξαιτίας των ανησυχιών για την πιθανότητα περισσότερων εξαγωγών από την Ινδονησία. Οικονομολόγοι βλέπουν για φέτος μία τιμή στα 10.800 δολάρια ο τόνος, 16% υψηλότερα από το σημερινό επίπεδο των 9.353 δολαρίων.
[ΠΗΓΗ: ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ, των Αγγελικής Κοτσοβού και Έφης Τριήρη, 30/01/2017]

«Οι αναλυτές της IBHS επισημαίνουν πως σε δείγμα 57 επιχειρήσεων ο κύκλος εργασιών το 2014 αυξήθηκε κατά 1,7%, στα 3,2 δισ. ευρώ, τα ΚΠΤΦΑ αυξήθηκαν στα 149 εκατ. ευρώ, ενώ οι προ φόρων ζημιές περιορίστηκαν στα 111 εκατ. ευρώ.»

Ισχυρές αντιστάσεις επιδεικνύει ο εγχώριος κλάδος της παραγωγής βασικών μετάλλων, σύμφωνα με πρόσφατη μελέτη της Infobank Hellastat. Όπως επισημαίνει ο Αλέξης Νικολαΐδης, Economic Research & Sectorial Studies Analyst, n ζήτηση το 2014 σε ορισμένους τομείς της αγοράς εμφάνισε μικρή ανάκαμψη λόγω της επανεκκίνησης της κατασκευής των μεγάλων οδικών αξόνων, καθώς και της υλοποίησης κάποιων μικρότερων έργων υποδομής.

Ωστόσο, η ζήτηση από την οικοδόμηση εξακολούθησε να είναι υποτονική. Η τόνωση της κατανάλωσης το 2014 συνοδεύτηκε από αύξηση της εγχώριας παραγωγικής δραστηριότητας, με τον σχετικό δείκτη παραγωγής της ΕΑΣΤΑΤ για τον κλάδο των βασικών μετάλλων να αυξάνεται κατά 5,2%. Ακολούθως, οι αρνητικές εξελίξεις κατά τη διάρκεια του 2015 προκάλεσαν βαθμιαία επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών, τάση που εντάθηκε τον Ιούλιο με την επιβολή των περιορισμών στη διακίνηση κεφαλαίων. Παρά το δυσμενές αυτό κλίμα, η παραγωγική δραστηριότητα τους πρώτους 11 μήνες ενισχύθηκε περαιτέρω κατά 5,1%. Η κάμψη κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού του 2015, όταν και τα capitalcontrols εμπόδισαν την ομαλή διενέργεια της διαδικασίας παραγωγής αρκετών βιομηχανιών, διαμορφώθηκε σε μόλις 1,2%.

Όπως τονίζει η Μαρία Μεταξογένη, διευθύνουσα σύμβουλος της Infobank Hellastat, «θετικές προοπτικές προκύπτουν από την αυξημένη ζήτηση χωρών που βρίσκονται σε περίοδο ανάπτυξης. Οι βιομηχανίες βασικών μετάλλων πρέπει να εξακολουθήσουν να διοχετεύουν σημαντικό μέρος της παραγωγής τους στο εξωτερικό και να αναζητούν νέες αγορές, καθώς έτσι θα αντισταθμίζουν τις απώλειες από την ελληνική αγορά».

Σύμφωνα με την οικονομική ανάλυση των στοιχείων των εταιρειών, οι αναλυτές της IBHS επισημαίνουν πως σε δείγμα 57 επιχειρήσεων ο κύκλος εργασιών του δείγματος το 2014 αυξήθηκε ελαφρώς κατά 1,7%, στα 3,2 δισ. ευρώ, τα ΚΠΤΦΑ αυξήθηκαν στα 149 εκατ. ευρώ, ενώ οι προ φόρων ζημιές περιορίστηκαν στα 111 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο ΚΠΤΦΑ βελτιώθηκε στο 4,7%, ενώ το περιθώριο Ι<ΠΦ παρέμεινε αρνητικό (-3,8%). Η κεφαλαιακή μόχλευση διαμορφώθηκε σε 0,7 προς 1, έχοντας αυξηθεί οριακά. Η είσπραξη των Απαιτήσεων και η διακίνηση των Αποθεμάτων διενεργήθηκε με αργούς ρυθμούς (5 και 3,5 μήνες αντίστοιχα).

Πορεία τιμών

Αναφορικά με τις τιμές των μετάλλων, σύμφωνα με την IBHS, το πρώτο εξάμηνο του 2015 επικράτησαν ανοδικές τάσεις, με τη μέση τιμή του αλουμινίου να αυξάνεται κατά 25%, στα 1.599 ευρώ ανά τόνο. Σε υψηλότερα επίπεδα κινήθηκε και ο χαλκός (+5,3%, στα 5.317 ευρώ ανά τόνο), ενώ τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψε ο ψευδάργυρος (27,8%, στα 1.912 ευρώ ανά τόνο). Ωστόσο, στη συνέχεια επικράτησε βαθμιαία αποκλιμάκωση καθώς η ανησυχία των επενδυτών για τις εξελίξεις στο χρηματιστήριο της Κίνας, αλλά και το ενδεχόμενο εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη μεταφράστηκε σε μαζικές πωλήσεις συμβολαίων στο LME. Η εξωτερική ζήτηση παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα τους πρώτους 6 μήνες της προηγούμενης χρονιάς, υποβοηθούμενη και από την περαιτέρω υποτίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου, τη στιγμή που το κλίμα στην εγχώρια αγορά ήταν υποτονικό.

[ΠΗΓΗ: ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ, της Λέττας Καλαμαρά, 25/8/2016]